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葡京娱乐:中金评4月通胀数据:食品价格走高 5月CPI或继续上涨

时间:2019/5/10 9:30:15  作者:  来源:  查看:5  评论:0
内容摘要:  4月CPI从3月的2.3%上升至2.5%,低于市场预期的2.6%;核心CPI同比增速从上月的1.8%小幅下降至1.7%。4月CPI月环比增长+0.1%,对比3月的-0.4%。CPI分项数据显示,食品价格同比继续走高、非食品价格同比微降。  ► 食品价格同比继续走高...
  4月CPI从3月的2.3%上升至2.5%,低于市场预期的2.6%;核心CPI同比增速从上月的1.8%小幅下降至1.7%。4月CPI月环比增长+0.1%,对比3月的-0.4%。CPI分项数据显示,食品价格同比继续走高、非食品价格同比微降。

  ► 食品价格同比继续走高。4月CPI食品价格同比增速从3月的4.1%进一步上升至6.1%,但月环比增速受季节性因素影响下跌,为-0.1%(3月为-0.9%)。分项来看,猪肉价格月环比上升1.6%,但牛肉与羊肉价格月环比继续下跌0.4%和0.5%。

  ► 非食品价格同比增速微降、环比小幅上升。4月非食品价格同比增速从3月的1.8%微降至1.7%,而月环比增长从3月的-0.2%回升至+0.1%。分类来看,4月消费品价格和服务价格环比分别为0%和0.2%。


  4月PPI同比增速从3月的0.4%走高至0.9%,高于市场预期的0.6%。4月PPI月环比增速为0.3%,对比3月的月环比0.1%。原材料PPI月环比上升0.5%,对比3月的0.3%;此外,采矿业PPI月环比在3月上升1.7%后,再度攀升0.8%;加工工业PPI月环比亦上升0.3%,对比3月的0%。分行业看,由于国际油价走高,石油和天然气开采业价格月环比进一步上升3.6%,而3月上升5.6%。此外,企业盈利有所恢复,大部分中下游行业的价格月环比转正。具体而言,化学纤维制造、化学制品、医药制造等价格月环比分别上升0.8%、0.3%和0.3%。


  4月CPI受基数效应影响上升、且PPI走高。5月CPI可能继续攀升,但PPI可能有所回落。我们将密切关注减税降费、外需不确定性、工业企业盈利增长等对通胀的潜在影响。4月CPI小幅走高,主要受基数效应推动;与此同时,PPI走高、且大部分行业PPI月环比转正,显示2季度起企业盈利可能将有所恢复。往前看,5月CPI可能继续攀升,CPI可能在某些月份接近甚至超过3%,但基准情形下我们并不认为CPI会持续大幅高于3%,除非信贷周期继续加速扩张[1]。PPI方面,我们预计PPI的环比走势将继续企稳,但5月的高基数可能压低当月的PPI。与此同时,增值税率下调可能在短期抑制PPI进一步上行的空间;此外,我们也将密切关注外需不确定性对PPI的潜在影响。

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